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周小川发声:19次提及投机 刚柔并济警告投机者

周小川发声:19次提及投机 刚柔并济警告投机者


周小川发声:19次提及投机 刚柔并济警告投机者

明天就是A股猴年开市首个交易日,许久没有公开发声的央行行长周小川突然在春节假期临近结束之际谈及人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等诸多焦点问题。

每日经济新闻记者注意到,周小川对市场关注的人民币汇率问题和其他重要问题都进行了坦率而坚定的表态。其中既有专业性回答,也有大爷大妈都能明白的“普适性”回答。

 

119次提及“投机”  刚柔并济警告投机者

每日经济新闻梳理后发现,周小川19次提及“投机”一词。

针对人民币贬值的问题,周小川从三个方面进行了“内外”喊话:

首先,从经济基本面的角度,周小川指出,在多重不利的国际因素背景下,2015年中国GDP6.9%的增速仍是一个较高的水平,并且国内投资仍有希望保持在高位。

其次,从人民币汇率的角度,周小川没有仅仅提到美元兑人民币的汇率,而是再次强调“一篮子货币”,表示人民币对一篮子货币事实上有所升值,不存在持续贬值的基础。但他强调,浮动汇率机制必须要有管理。

“一篮子货币”是央行一段时间以来持续强调的关键词,而且记者注意到,周小川此番讲话与央行人士之前的表态也具有高度一致性。

1月中旬,央行研究局首席经济学家马骏曾撰文表示:目前人民币汇率形成机制已不是盯住美元,但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的基本稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。

第三,从汇市与其他市场关联的角度,周小川表示,要根据中央经济工作会议的要求,防止货币市场、汇市、债市、股市的相互冲击和交叉感染。他表示:“中国也存在交叉感染的土壤。为此,改革要有窗口选择,讲求时机、配合和操作技艺。”

什么叫讲求操作技艺呢?周小川给出了解读。他表示,不能让投机力量来主导市场情绪,但要采用灵活汇率这面“海绵盾牌”,对投机力量做到攻防有度。他还意味深长地说了一句话:

“中国经济体量大,资源多,跟中国拼,不容易挣到钱。”

 

   君当如竹 高风亮节

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2、开门见山告诉投资者: 基本面支持人民币走强

周小川对于投机者的表态可谓刚柔兼备,但对于投资者、对于公众,他的语言没有“格林斯潘式”的晦涩,反而是采取开门见山的态度,而且用了不少成语、大白话。

不过,分析人士认为,虽然周小川此次不少表态明白易懂,但透露出的对于市场预期的管理态度是:投机者是博弈者,我们因此不能什么都说清楚。

具体来看,在市场关心的管理市场预期、进行前瞻性指引问题上,周小川坦言:“央行肯定有明确和强烈的愿望去不断改进与公众及市场的沟通”,“重在知识和体制框架”的沟通。但这种沟通不是容易的事,不确定性客观存在,只靠口服定心丸是消除不了的,因此央行会说“对不起,我们要等待新数据的输入”。

而对于投机者,周小川说:那就好比下棋,不可能把招数完全告诉对手。

在谈到前瞻性指引时,周小川坦率地表示,央行在人才、信息、理论基础和预测模型上是否优于市场,这是值得探讨的。

周小川清晰地表达出愿意与公众加强沟通的愿望。本着这个精神,他也非常明确地说出了人民币汇率未来走向的预期:升值!

他说,在拐点出现后,可能贬值过度,但“再之后会有升值势头,因为基本面是支持人民币走强的”。

在详细回答了人民币汇率的问题后,周小川还回答了宏观审慎管理制度和有关数字货币的问题。

对于数字货币的问题,周小川表示,央行很早就在研究;对于何时在中国推出数字货币,他给出了一个时间预期:“约十年”。

 

   
   君当如竹 高风亮节

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3、曝光前 离岸人民币八连涨

周小川详细回答了有关人民币汇率的诸多问题,那么,市场各方对人民币汇率又是什么看法呢?

瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰曾在报告中指出,中国农历新年期间,外汇市场干预频率将降低,预计离岸市场将在缺乏中间价指导的情况下,提供新一轮可观的人民币卖盘机会。

同时,该报告指出,目前人民币贬值压力仍存,对离岸人民币一季度的表现仍保持谨慎态度。市场仍缺乏刺激政策及经济改善的信号,越来越多的对冲基金正在加入做空中国的阵营,离岸人民币卖盘压力仍持续存在,市场将从平静转为震荡。

然而事实上,人民币空头“春节突袭”并未出现。相反,离岸人民币连续多个交易日呈现上涨态势。本周(28~12日),离岸人民币共上涨704个基点。

对于人民币的逆势上涨,有分析人士认为,美联储主席耶伦在国会听证会上就近期政策前景的发言传递了比之前更为鸽派的信号,再加上近期金融市场动荡令美联储加息步伐减缓,导致美元卖盘涌现,推动离岸人民币走强。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲则认为,离岸人民币上涨,与市场的避险情绪有关。

每日经济新闻记者注意到,本周美国道指累计下跌1.43%、标普500指数跌0.81%、纳斯达克指数跌0.59%;欧洲市场中,德国DAX指数下跌3.43%、法国CAC40指数下跌4.89%、英国金融时报100指数下跌2.40%

亚洲市场方面,恒生指数重挫5.02%,出现20126月以来收盘新低;日本日经225指数更暴跌11.10%,创8年最大周跌幅;韩国“创业板”12日盘中跌逾8%后熔断。

谭雅玲表示,全球股市下跌,日本更是宣布进入负利率时代,相较之下,确实如周小川所说:2 015年中国经济保持6.9%的中高速增长,在世界范围内仍属于较高水平.

 

   
   君当如竹 高风亮节

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4、业内判断:人民币中间价或突破6.52

25,人民币兑美元最后一个交易日的中间价定为6.5314.

瑞士信贷驻新加坡的全球外汇分析师Ray FarrisTrangThuy Le在本周五(212)发表的最新报告中表示:预计下周一中国央行将小幅上调人民币兑美元中间价至6.52,或刚好突破6.52

据瑞信估算,下周一人民币CFETS(中国外汇交易系统)指数将从2599.23温和降至99.15,而中国外汇交易中心最近一次公布该指数在129,当时报价为100.15.

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对记者表示,由于美元大幅下跌,人民币CFETS指数料将偏软,人民币兑美元存在反弹要求,贬值压力短期或已得到释放,这从春节期间离岸人民币大幅走强就可见一斑。但问题在于,这一趋势节前已启动,同期离岸人民币却仍维持弱势整理,节后,离岸人民币是否能带动在岸人民币走高,仍存在不确定性。

对于人民币未来走向,谭雅玲表示,在岸人民币受国内经济形势影响,仍有下跌空间;离岸人民币则更多是博弈的结果,可能贬值,也可能升值。

此外,有分析师预计,随着下周一在岸人民币市场开始交易,境内外价差将收窄。(2016-02-14 07:13:25 每日经济新闻)

 

 

   
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周小川定调数字货币:须由央行发行 将和纸币并行

未来的世界到底会怎样?未来的钱又会是怎样?

中国人民银行在今年1月公开宣布尽快推出数字货币后,央行行长周小川近日在接受财新周刊专访时,又对数字货币进行了详细阐述,中国数字货币的发展思路或由此可见一斑。

周小川指出,数字货币作为法定货币必须由央行来发行。数字货币的发行、流通和交易,都应当遵循传统货币与数字货币一体化的思路,实施同样原则的管理。这也就说,Q币之类肯定不行。

至于是不是用区块链技术创造数字货币。周小川说,区块链技术是一项可选的技术,但是到目前为止区块链占用资源还是太多,不管是计算资源还是存储资源,应对不了现在的交易规模,未来能不能解决,还要看。周小川称,除了区块链技术,人民银行数字货币研究团队还深入研究了数字货币涉及的其他相关技术,比如移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等等。

此外,周小川还提到,外界讨论较多的“51%攻击”问题(假设个人拥有整个网络51%的计算速度,就可以实现双重支付,可以逆转交易,可以使全网瘫痪,完全丧失转账功能),更多是针对比特币而言,比特币是不要中央银行的。周小川提及,对于央行掌控的数字货币,会采用一系列的技术手段、机制设计和法律法规,来确保数字货币运行体系的安全,一开始就与比特币的设计思想有区别。

至于数字货币时间表,周小川称未有既定时间表。数字货币和现金在相当长时间内都会是并行、逐步替代的关系。

名词解释:区块链技术是由比特币技术衍生开。专业说法是:区块链(Blockchain)是指通过去中心化和去信任的方式集体维护一个可靠数据库的技术方案。该技术方案主要让参与系统中的任意多个节点,通过一串使用密码学方法相关联产生的数据块(block),每个数据块中包含了一定时间内的系统全部信息交流数据,并且生成数据指纹用于验证其信息的有效性和链接(chain)下一个数据库块。

20159月,13家顶级银行,包括汇丰银行、德意志银行等,已经加入了一个由金融技术公司R3领导的组织。R3公司将会利用区块链技术作为框架。宣布加入的13家银行是:花旗银行、美国银行、摩根斯坦利、德国商业银行、法国兴业银行、瑞典北欧斯安银行、纽约梅隆银行、三菱UFJ金融集团、澳大利亚国民银行、加拿大皇家银行和多伦多道明银行。由此总计22家银行加入财团。此前,另外9个银行已经签署了R3的初创协议,这代表着首次,银行之间对于如何利用区块链——支撑比特币的技术——用于金融层面达成了共识。

以下为财新对话周小川有关数字货币内容全文:

 

   
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财新记者:120人民银行召开数字货币研讨会,提出争取早日推出央行发行的数字货币。这是出于什么考虑?

周小川:央行其实很早就开始研究数字货币了。从历史发展的趋势来看,货币从来都是伴随着技术进步、经济活动发展而演化的,从早期的实物货币、商品货币到后来的信用货币,都是适应人类商业社会发展的自然选择。作为上一代的货币,纸币技术含量低,从安全、成本等角度看,被新技术、新产品取代是大势所趋。特别是随着互联网的发展、全球范围内支付方式都发生了巨大的变化,数字货币发行、流通体系的建立,对于金融基础设施建设、推动经济提质增效升级,都是十分必要的。

怎么取代呢?有几个思路:一种是模仿纸币,比如纸币之间的交易是匿名的,数字货币也想做成匿名的,这就促成了它的技术选择。但是纸币之所以匿名,最初并不是有意设计的,而是没有别的技术能保证大量小额交易的方便。当然也有人认为,未来的数字货币交易也是匿名更好,因为假设政府是有可能有失误的,则私人的财富和财富运用的隐私要绝对保护。

从央行的角度来看,未来的数字货币要尽最大努力保护私人隐私,但是社会安全和秩序也是重要的,万一遇到违法犯罪问题还是要保留必要的核查手段,也就是说,要在保护隐私和打击违法犯罪行为之间找到平衡点。这两种动机和之间平衡点的掌握也使得技术选择上的倾向不一样。

 

财新记者:对数字货币的发行和管理,央行有什么设想?和现行市场自发出现的数字货币有什么区别?

周小川:目前世界上不少国家认可的是央行主导的数字或电子货币的构架,跟民间的是可能有区别的。

央行发行数字货币,主要体现这么几个原则:一是提供便利性和安全性。二是上面提到的,做到保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪行为的平衡,尤其针对洗钱、恐怖主义等犯罪行为要保留必要的遏制手段。三是要有利于货币政策的有效运行和传导。四是要保留货币主权的控制力,数字货币是自由可兑换的,同时也是可控的可兑换。为此,我们认为数字货币作为法定货币必须由央行来发行。数字货币的发行、流通和交易,都应当遵循传统货币与数字货币一体化的思路,实施同样原则的管理。

 

财新记者:数字货币的推出有时间表吗?最终是不是要替代纸币?

周小川:现在还不能说数字货币的时间表。中国人口多、体量太大,像换一版人民币,小的国家几个月可以完成,中国则需要约十年。所以数字货币和现金在相当长时间内都会是并行、逐步替代的关系。后期现金的交易成本会慢慢升高,比如过去让银行点数大量的硬币,点不完不下班,也不收费,后来可能就需要收费了,有了激励机制,大家自然会更多使用数字货币,不过两者仍会在较长期共存。

 

   
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财新记者:如果发行数字货币,还需要货币政策吗?怎么执行?

周小川:我们认为,货币生成机制和货币供应量是需要调节的。央行发行的数字货币目前主要是替代实物现金,降低传统纸币发行、流通的成本,提高便利性。总体看,央行在设计数字货币时会对现有的货币政策调控、货币的供给和创造机制、货币政策传导渠道做出充分考虑。

目前,现钞的发行和回笼是基于现行“中央银行—商业银行机构”的二元体系来完成的。数字货币的发行与运行仍然应该基于该二元体系完成,但货币的运送和保管发生了变化:运送方式从物理运送变成了电子传送;保存方式从央行的发行库和银行机构的业务库变成了储存数字货币的云计算空间。最终,数字货币发行和回笼的安全程度、效率会极大提高。

 

财新记者:数字货币如何防伪?如何避免比特币面临的“51%攻击”安全隐患?

周小川:从表面看,纸币的防伪要让消费者易于掌握;从内含看,关键性技术是重要的国家秘密,央行发行的数字货币同样是如此。我们将运用包括密码算法在内的多种信息技术手段,来保障数字货币的不可伪造性。未来的技术也会有升级换代,我们会提前将技术升级考虑在内,从最初就引入长期演进的发展理念。

外界讨论较多的“51%攻击”问题,更多是针对比特币而言,比特币是不要中央银行的。对于央行掌控的数字货币,会采用一系列的技术手段、机制设计和法律法规,来确保数字货币运行体系的安全,一开始就与比特币的设计思想有区别。

 

财新记者:区块链技术最近受热捧,央行会考虑将区块链技术用于数字货币吗?

周小川:数字货币的技术路线可分为基于账户和不基于账户两种,也可分层并用而设法共存。区块链技术是一项可选的技术,其特点是分布式簿记、不基于账户,而且无法篡改。如果数字货币重点强调保护个人隐私,可选用区块链技术,人民银行部署了重要力量研究探讨区块链应用技术,但是到目前为止区块链占用资源还是太多,不管是计算资源还是存储资源,应对不了现在的交易规模,未来能不能解决,还要看。

除了区块链技术,人民银行数字货币研究团队还深入研究了数字货币涉及的其他相关技术,比如移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等等。我们会与金融界、科技界合作,进一步加大对各种新型创新技术的研究和合理利用,优化完善数字货币发行流通的技术框架,并充分预见、及时反应、有效解决在应用推广中可能出现的风险。为此,人民银行殷切希望有关各界大力支持、参与,取得成果,作出贡献。(2016-02-13 20:11:58 澎湃新闻网)

 

 

   
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美酒饮教微醉后,好花看到半开时。

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