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李志林:期盼管理层尽快打开“工具箱” 稳定A股信心

李志林:期盼管理层尽快打开“工具箱” 稳定A股信心

本帖最后由 52548698 于 2019-6-7 13:57 编辑

期盼管理层尽快打开“工具箱” 稳定A股信心
2019年06月07日 09:10 作者:李志林 来源: 金融投资报

  上周末,证监会主席易会满首上央视新闻联播接受专访,力挺中国股市。但是本周市场并不买账,大盘连跌4天。哪怕是美联储主席暗示对加息持开放态度,引发美股连续两天爆涨3%以上,A股也视而不见照跌不误。

  在上周末的讲话中,谈到外部环境变化对中国资本市场的影响时,易会满主席称:“我们进行了充分的研判,我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。我们完全有能力,有信心来保持资本市场的平稳发展”。

  易主席的这些话,实际上是告诉人们,为了坚守底线思维,已经准备了“丰富的、一系列的工具箱”,将在未来一段时间里,一一拿出使用,成为稳定A股市场的定海神针和中流砥柱。

  “政策底”通常有一定的滞后效应

  易主席的喊话绝不可能是空话,不是市场力量可以挑落的。这是中国股市屡试不爽的重要特征。

  只是由于中国资本市场中,机构投资者的力量很弱,90%以上的投资者是大中小散户。当市场处于熊市或弱势市场时,由于下跌的惯性很强,各类投资者做多或做空的节奏、状态和动向存在很大的差异,加上互联网时代多空的舆论传播十分畅通, 对广大投资者判断股市具有较大的影响。因此,利空消息往往被无限夸大,而利多消息,哪怕是政策利多的效应,也往往被“见利好出货”的集体做空思维和行为所压缩、淡化,甚至暂时抵消。而当政策利多在市场未能起到立竿见影的效果时,往往就被市场解读为利空,引发更多的人加入做空的队伍。

  同时,当利多喊话后,由于有些相应的利多政策的推出需要走程序,或等待合适的时机,因而也会造成政策底的滞后效应。

  近期机构砸盘意愿十分浓烈


       易主席喊话后,A股之所以连跌4天,是机构与机构之间在博弈。

  如果说5月份北上资金创纪录地流出536亿,是导致股市下跌的重要因素,那么在易主席喊话后,北上资金嗅觉最为敏感,正如年初排除各种看空舆论干扰大量建仓一样,又在机构中率先重返 A 股,6 月 3 日—6 日净流入44.07 亿 、 10.64 亿 、 30.58 亿 、13.14亿,合计98.43亿。

  但是,内地的机构却在反向做空。4月中旬,股票型和混合型基金的平均仓位是 89.53% 和69.15%。至5月末,这一数据分别为 89.28%和 67.49%。也就是说,公募基金在4月上旬3288点开始的这轮下跌中,仓位基本上没有动。

  而私募基金的仓位,4月底是74.09%,5月底降到62%,降幅超过12个百分点,回落到年初的水平。可见,私募基金也许是近期打压股市的主要力量。

  前期游资猛炒的热门股、妖股,由于近期市场人气顿失,无人去接“半空中的刀子”,游资主力只能杀跌出逃,纷纷创出新低。致使近日涨停板个股越来越少,而跌停板个股大幅增加。

  而融资盘和仓位较重的投资者,则被吓破了胆。随着股指日日跌,担心本钱输光,每天都在割肉减仓。

  这些都造成了政策底的脆弱,持续了很长时间的2838点、2834点相继失守,周四直奔2822点,离2804点缺口不足20点距离。

  
声明:此消息系转载,登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。
牛来小赚何足喜,熊到少赔即为赢;炒股养基心气平,吉人天助入斗金。

      政策底与市场底终会重合

       首先,“丰富的、一系列的工具箱”终会打开,逐一亮相。可预期的维稳工具有:降准、降息(如果美联储降息)、险资入市比例提高到40%、增加养老金入市比例、加快混改步伐(国资委已放权35项、央企和地方国企集团可自行决定与民营企业对上市公司进行混改和重组)、批准上海自贸区新片区、批准长三角一体化示范区等文件、工信部提前发5G牌照(周五已发4家)等。

  随着利好政策的逐步推出,利好效应叠加,人们会发现,目前2800点的位置,实在是太有投资价值了!正如中信证券本周的一份研究报告所说,2800点是风险警示区,2700点将是股权质押危机再次爆发区。也更能让人体会易会满主席所谓的“坚守底线思维”的深刻含义!

  其次,市场估值日益凸显A股的投资价值。目前上证50仅9.5倍市盈率、沪深300仅11倍市盈率、上证综指仅12.8倍市盈率,全部A股指数的估值仅16倍,不仅低于2009年3478点时53倍市盈率,而且均低于美国道琼斯(19倍)、法国CAC40(19倍)、日经225(18倍)、德国DAX30(16倍)、英国富时100(17倍)、印度股市(32倍)。

  再次,当前A股面临MSCI扩容以及“入富”两大利好。目前跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中,60%以MSCI指数为基准,40%以富时指数为基准。A股“入摩”5月28日起权重由 5%提高到 10%,以及 6 月“入富”,样本股中70%取中小盘股,将带来潜在增量的海外资金,也是A股国际化进程的重要一步。

  三季度,面临千亿元级别增量外资提振市场情绪,或是下一阶段反弹的核心驱动因素。

  对投资者而言,当下可以通过控制仓位来规避风险。并且在政策底和市场底之间,可以拉开距离低吸筹码,做高抛低吸,以降低持股成本,耐心等待市场底到来。反弹可以迟到,但不会缺席!

  选股可重点关注4个方向:一是政策倾斜的、自主可控的高科技公司,如芯片、软件、通讯、集成电路、云计算等;二是各行业中股价已接近甚至低于重置成本的优质公司;三是股价被错杀而严重低估的行业和公司;四是基本面有边际改善的公司,如混改、资产重组等。

  当下,亿万投资者迫切希望在端午假期打开“工具箱”,拿出一两件像样的维稳工具。
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希望在端午假期打开“工具箱”,拿出一两件像样的维稳工具。

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A股之所以连跌4天
美酒饮教微醉后,好花看到半开时。

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劲松海啸?

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可怜上亿的小散和凯民
打造全球第一熊市

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美股又连涨几天啦,刺激小散呐
打造全球第一熊市

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这是啥样的股市

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本帖最后由 52548698 于 2019-6-9 08:58 编辑

李志林丨易主席喊话与市场博弈,谁将胜出?
李志林-忠言  2019-06-07 21:09:25  

易主席喊话与市场博弈,谁将胜出?

上周末(6月2日),新任证监会主席易会满首上《新闻联播》(也是历届证监会主席首次)接受专访,力挺中国股市。

但是,积重难返的市场并不买账。本周连跌4天,上证50、沪深300、中证500,上证综指、深成指、中小板、创业板均收出2.2%、1.79%、4.75%、2.45%、3.79%、2.23%、2.65%的中大周阴线。哪怕是美联储主席暗示对加息持开放态度、引发美股3大指数连续2天爆涨3%以上,A股也视而不见,照跌不误。

人们不禁要问:易主席的讲话还管不管用?市场与之博弈,究竟谁能胜出?

1、易主席喊话不是代表他个人

从易会满上《新闻联播》来看,是继商务部新闻发言人和银保监会主席郭树清称“做空人民币决没有好下场”的节目之后专门安排的,明显是政府为应对毛衣摩擦进行反击的维稳行动。

尤其是在谈到外部环境变化对中国资本市场的影响时,易会满主席称:


“对此,我们也进行充分的研判,我们在党中央国务院的领导下,金融稳定发展委员会统一调度,充分遵照市场规律,充分坚持坚守底线思维,我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以,我们完全有能力,有信心来保持资本市场的平稳发展”。

对此,可以做以下解读:

第一,“对此我们也进行充分的研判”。这里的“我们”,既指证监会,又包括党中央国务院的领导,还包括金融稳定发展委员会。这里的“充分研判”、“领导下”、“统一调度”,便表明,维护资本市场的稳定,绝不限于证监会一个部门,而是已上升到“金稳委”和党中央国务院;不仅仅停留于“进行充分的研判”,而是进入由党中央国务院“统一调度”程度。可见,易主席讲话背景和层次都非常高,显然胜过了前主席刘士余任上的喊话。

第二,“充分遵照市场规律,充分坚持坚守底线思维”。这实际上是向市场传达了股市已见底的判断。所谓的“遵照市场规律”,易主席具体表述为:“当前上证综指市盈率为13倍,低于全球主要股指,是处于历史地位的市场估值”,“市场杠杆融资总额只有1.2万亿,只有2015年的20%,杠杆消化了80%。完全有能力,有信心来保持资本市场的平稳发展”。所谓“坚持坚守底线思维”,就是说,A股已到了底部,到了管理层的容忍的底线。无论是“政策底”,还是所谓的“市场底”,管理层都是会“坚持坚守的”。据此,人们可以判断,中国股市的底,就在脚下不远处。或者说,现在已进入底部区域。“坚守”,可以用利好政策,也可以用资金逢低吸纳。

第三,“我们准备了丰富的、一些列的工具箱,完全有能力,有信心来保持资本市场的平稳发展”。易主席的这些话,实际上是告诉人们,为了“坚持坚守底线思维”,党中央和国务院已经准备了“丰富的、一系列的工具箱”,将在未来一段时间里,一一拿出使用,成为稳定A股市场的“定海神针”和“中流砥柱”。这可以说是易会满主席上《新闻联播》,称“完全有能力,有信心保持资本市场的平稳发展”的强大底气所在。

既然易主席如此代表党中央国务院、“金稳委”和证监会,向市场表达了稳定资本市场的有信心、有能力、有底气,这是29年中国股市历史上从来没有过的,那么投资者就不能对此视而不见,轻易抹杀,无动于衷,甚至反其道而行之。至少应该心中有底,高度重视,认真研判,拭目以待才对!

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2、“政策底”通常具有一定的滞后效应

易主席的喊话绝不可能是“空话”,不是市场力量可以挑落的。这是中国特色股市屡试不爽的重要特征。

只是由于中国资本市场中,机构投资者的力量很弱,90%以上的投资者是大中小散户。当市场处于熊市或弱势市场时,由于下跌的惯性很强,各类投资者做多或做空的节奏、状态和动向存在很大的差异,加上互联网时代多空的舆论传播十分畅通,对广大投资者判断股市具有较大的影响。因此,利空消息往往被无限夸大,而利多消息,哪怕是政策利多的效应,也往往被“见利好出货”的集体做空思维和行为所压缩、淡化,甚至暂时抵消。而当政策利多在市场未能起到立竿见影的效果时,往往就被市场解读为利空,引发更多的人加入做空的队伍。

同时,当利多喊话后,由于有些相应的利多政策的推出,需要走程序,或等待合适的时机,因而也会造成“政策底”的滞后效应。

例如,去年10月下旬,在2638点底部附近,政治局会议专门研究讨论资本市场的问题,提出“打造规范、透明、有活力、有韧性的资本市场”的方针,国务院“金稳委”会议还强调“加强资本市场对经济具有的枢纽作用”。

之后,刘士余前主席发表了“股市的春天不远了”的喊话。

但市场均不予理会。投资者继续抛售,股市照跌不误。可是,2个月之后,A股于今年1月4日2440点见底,行情便以迅雷不及掩耳之势持续爆发。短短3个月,7大指数便暴涨32.9%、37.1%、42.5%、31.9%、45.2%、42.1%、43.1%,堪称一轮大牛市的涨幅。

那些相信“政策底”,并在“政策底”到“市场底”的一两百点区域一路建仓的投资者,赚得衣钵满罐;而那些不相信“政策底”,坚持要见自认的“市场底”、并一路过分看空和踏空的投资者,在3个月的暴涨中,迟迟不敢介入,毫无作为,直到今年4月初3200点以上,却轻信“大牛市确立”、“3500点以下没有阻力”的舆论忽悠,奋勇追涨处于顶部的超强“妖股”,结果输得片甲不留。

原来,“政策底”和“市场底”之所以有滞后效应,是因为有新的大机构要大量建仓,前期在顶部做空的机构,的机构,为了在更低位置上大量建仓,刻意做空、诱空,进行掼压、拔档子,给人以市场下跌之凃漫漫的感觉。

眼下的市场,“政策底”仍在跌跌不休,是否又在重复“昨天”的故事?

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